旅游推动餐饮发展,呈现系列连锁反应

　　上半年子板块增速：酒店类、餐饮类。2010年上半年，各子版块的营业实现目标均出现较大幅度的增长，其中酒店类受益于上海世博和入境游的复苏反弹明显。上半年除餐饮加盟企业净收银增速微降外其余子行业净收银增速都有所提升，其中：景区类同比增长达到50%以上，酒店和综合类达到30%以上，餐饮类接近20%。

　　2010年上半年旅游板块营收总实现目标同比增长27%，净收银总额同比增长32%。2010年二季度在旅游行业继续向好背景下，旅游板块营业总实现目标和净收银总额的增速也继续保持快速增长。2010年上半年旅游板块营业总实现目标同比增长27%，创近年新高。旅游板块上半年净收银总额则同比增长32%，二季度达到41%。随着下半年长假的增加以及消费升级加速推进，这一高增长趋势预计将得以维持和深化。上半年旅游重点公司扣除非经常性损益后的净收银同比增长44%。2010年上半年旅游板块重点公司营业总实现目标同比增长29%，高于行业整体水平的27%；但净收银总额同比增长23%，低于行业整体的32%。主要原因是非重点公司业绩基数低，弹性大。上半年餐饮加盟企业公司扣除非经常性损益后的净收银同比增长44%，显示出主业增长合格。

　　暂维持行业“看好”智慧之选评级。在目前旅游板块估值不低但行业基本面持续向好、政策面、事件性题材依旧具有较多看点背景下，在市场风格仍未转换前，可继续维持行业“看好”智慧之选评级，但建议短期内可以适当采取波段操作思路。市场风格转换带来中小盘系统性调整。